开始：IPO日报

　　2月27日，河北海伟电子新材料科技股份有限公司（下称“海伟电子”）向港交所主板递交了上市央求，中金公司担任独家保荐东说念主。

　　当作中国最大的电容器薄膜制造商，海伟电子的客户和鼓舞齐有比亚迪的影子，但其出现了事迹增长乏力的窘境。

　　开始：张力

　　比亚迪既是客户，亦然第二大鼓舞

　　海伟电子竖立于2006年9月，是一家位于河北省衡水市的高技术企业，主要从事电容器薄膜的研发、坐褥和销售。

　　海伟电子的主要居品包括电容器基膜和金属化膜，这些是薄膜电容器的环节构成部分。薄膜电容器因其优异的耐电压性能、高频踏实性和长使用寿命而被平凡诳骗，终局诳骗场景涵盖新动力汽车、新动力电力系统、工业拓荒及家用电器等领域。

　　确认灼识询查的贵府，以销量计，中国电容器基膜商场按16.3%的年复合增长率从2018年的4.5万吨增长至2023年的9.56万吨，瞻望2029年将达到23.28万吨，其2023年至2029年的年复合增长率为16%。

　　确认灼识询查的贵府，以2023年电容器基膜销量计，海伟电子是中国最大的电容器薄膜制造商，商场份额13.6%。

　　从产业链来看，海伟电子处于产业链的中游措施，客户主要包括：薄膜电容器制造商及比亚迪，其中比亚迪为中国盛名的新动力汽车龙头企业，已运行坐褥我方的薄膜电容器。

　　有道理的是，比亚迪不仅是海伟电子的客户，仍是公司的鼓舞之一。

　　招股书露馅，海伟电子上市前，宋文兰径直握股49.32%，通过海伟财务、昌瑞询查、嘉科询查分裂握股20.11%、3.84%、3.84%，运筹帷幄握股77.12%，是公司控股鼓舞。

　　此外，比亚迪握股4.9%；宜宾绿能握股4.41%；阳光电源握股2.94%；泰富汇鑫握股1.73%；长江证券旗下宜昌基金握股1.7%；广州瀚信握股1.47%；河北衡湖握股1.14%；其余鼓舞握有剩余股份。

　　净利润增长乏力

　　海伟电子主要有两款主要居品，包括电容器基膜和金属化膜。电容器基膜是薄膜电容器的电介质，决定薄膜电容器的性能，海伟电子的电容器薄膜居品厚度范围遮掩2.7微米至13.8微米，炫耀千般化的终局诳骗需求。

　　电容器基膜为公司收入的最大构成部分，于2022年及2023年，以及限度2023年及2024年9月30日止九个月，分裂占公司总收入的91.9%、71.8%、74.3%及76.3%。

　　同时，当作占总收入的比例高出50%的主力居品，薄型基膜的毛利率分裂为47.6%、35.9%、34.5%及37.1%，2023年出现接近12个百分比的下滑。

　　而电容器基膜在用于薄膜电容器之前，其薄膜一侧频频会被涂覆上一层金属层，使其酿成金属化膜。这种金属层充任薄膜电容器的电极。尽管客户频频使用公司提供的电容器基膜自行坐褥金属化膜，但它们可能因其产能有限而径直采购金属化膜。公司于2023年运行提供金属化膜，主要运筹帷幄为将居品组合多元化。

　　于2023年以及限度2023年及2024年9月30日止九个月，公司金属化膜的毛利率分裂为23.7%、32.5%及23.2%。

　　招股书露馅，2022年、2023年、2023年前九个月、2024年前九个月（下称“解说期”），海伟电子新材料的交易收入分裂为3.27亿、3.3亿、2.18亿元、2.82亿元，相应的净利润分裂为1.02亿、0.7亿、0.47亿元、0.57亿元。不出丑出，比较2022年，海伟电子后续出现净利润增长乏力的迹象。

　　而从研发本钱来看，2022年、2023年及2024年前九个月，公司研发开支分裂为1120万元、1440万元、1190万元，干预并不高。

　　此外，限度2024年9月30日，海伟电子的现款及现款等价物为1.45亿元。

　

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