光伏行业的底部照旧探明，但春天还未到来。
在这种布景下，就连光伏逆变器龙头阳光电源也受到了冲击。
末端最新收盘，阳光电源股价报收73.25元/股，总市值为1519亿元。据悉，阳光电源股价近期发达并不算好，现在已跌破了客岁9月“起涨点”的位置。
此前，侃见财经曾对多家光伏上市公司进行追踪，不管是隆基绿能、通威股份这些巨头，照旧“三勤学生”大全动力，在行业下行周期各自皆面对着不同的问题。比较之下，阳光电源的处境要好得多，从事迹来看，阳光电源本年依旧处于一个增长的趋势。尽管这么的收获不算特殊优秀，但在行业内卷的大布景下，保捏增长照旧长短常退却易的事情了。
中枢业务增长放缓
阳光电源股价的发达，本体上跟中枢业务增长放缓有很大关系。
客岁9月底启动，在市集大涨的驱动下，阳光电源股价也邻接大涨。从9月26日的77.62元/股上升至10月8日的119.19元/股，仅四个来往日阳光电源的股价涨幅就达到了54.51%，市值在10月8日收盘时达到2467亿。
关系词，在行业内卷的布景下，阳光电源走出沉寂行情的概率并不大。
在业内，逆变器又称为光伏发电系统的“腹黑”，不管是光伏、风电照旧储能皆离不开逆变器。恰是因为逆变器的着急性，因此即即是在行业下行周期，逆变器行业受到的影响也相对较小，这亦然2024年前三季度阳光电源事迹能保捏增长的原因。
当作逆变器巨头，阳光电源在2021特殊华为后成为逆变器市集的“领头羊”，市集占有率厚竟然20%以上。据统计，在往日的2023年，阳光电源的群众市集份额达到23%，出货量约为125.4GWh，稳居行业前方。
不外，天然业务的抗风险能力较强，但仅靠厚实并不可撑起股价，思要撑起股价畴昔高增长的预期终点着急。
2024年上半年，阳光电源“光伏逆变器等电力电子退换开发”的营收为130.9亿，而在客岁同时该项业务的营收为116.2亿，本年营收增长了14.7亿元，增速为12.65%；当作对比，2022和2023年“光伏逆变器等电力电子退换开发”的营收增速高达73.65%和75.94%。
本体上，天然逆变器十分着急，但门槛并不高。
据贵寓泄露，比年来除了华为在2013年冲破组串式逆变器，股东了对汇集式逆变器的逐渐替代外，行业莫得再出现变革性的手艺。而阳光电源之是以能有这么的市集占有率，主要源于先发上风，阳光电源是最早研制出中国首台具有自主学问产权光伏逆变器的企业，如果从这一角度来看，由于手艺当作壁垒，阳光电源的逆变器业务在增长放缓事后，思要再度回到高增长状态并退却易。
而阳光电源大致也鉴定到了这个问题。
2024年上半年，“光伏逆变器等电力电子退换开发”的营收增长天然不高，然则毛利率却彰着进步。上半年的毛利率为37.62%，天然低于23年上半年的39.5%，但照旧彰着高于22年上半年的32.51%。很显著，在逆变器业务上，阳光电源照旧从追求高增长转向了追求高质地了。
挑战才刚刚启动
除了逆变器业务以外，阳光电源还有两大主营业务，即新动力投资开发和储能系统。
新动力投资开发即给客户建发电站，或者和客户联结开发电站，现在主淌若以光伏为主的新动力发电站。
笔据财报泄露，本年上半年新动力投资开发业务的营收为89.55亿，占收入的比例为28.87%，但由于该项业务属于“重钞票、盘活慢、低毛利”的业务，毛利率仅为16.88%，是以并非阳光电源的中枢要道业务。比较之下，更值得热心的无疑是储能业务。
储能，即通过特定的装备将能量储存起来，以便以后在需要时掌握，由于光照和风力的不厚实性，会导致电站发出的电不厚实，因此储能是光照和风力发电中着急的一环。而储能也赢得了策略的救援，2021年7月，发改委发布了《加速股东新式储能发展的指引想法》，到2025年， 杀青新式储能从买卖化初期向限制化发展转动，到2030年杀青新式储能全面市集化发展，到2025年装机限制达30GW以上。
据贵寓泄露，早在2014年阳光电源就启动布局储能业务，2016 年以来其储能系统装机稳居寰宇第一。不外，大致是竞争加重的原因，比年来阳光电源的储能业务发展并不堪利，尤其是2024年。2024年上半年，阳光电源的储能业务营收为78.16亿，毛利率为37.62%，而在2023年上半年储能业务营收为85.23亿，毛利率为39.5%，对比来看，2024年阳光电源的储能业务出现了萎缩的情况。
从业务来看，逆变器业务增速大幅放缓、储能业务更是出现了放松的情况，在这么的情况下，阳光电源思要看护强势的股价发达也不本质了。
而除了主营业务以外，侃见财经在梳理时发现，阳光电源的财务现象通常也面对着诸多挑战。举例欠债方面，2024年上半年阳光电源总钞票为1056亿元，欠债从2023年三季度的530.8亿元加多到了694.4亿元，钞票欠债率进步至65.77%；还有存货方面，2024年前三季度阳光电源的存货高达321.5亿，同时流动钞票总共为884.6亿，存货占流动钞票的比例为36.4%，2023年同时存货为268.7亿。
由此可见开云体育，阳光电源的挑战才刚刚启动。