当北向资金暗暗加仓4390万股，证金公司却同步减握5566万股；当半导体知道业务营收769亿增长25%，光伏业务却巨亏64.78亿牵扯合座利润——TCL科技正演出一场‘功绩分化悬疑剧’。这家公司就像家里一个孩子考年齿第一，另一个孩子交白卷：面板业务人人第二，65吋和75吋登顶寰宇第一，而光伏亏空平直让全年利润下滑20%-31%。更故原理的是，推进户数从73万降至68万，筹码正在相聚，深圳市重要产业基金握股4.99%成为‘大靠山’。但同期，公司财富欠债率高达65.31%，有息欠债1751亿，却还是豪掷115亿收购中枢财富。这究竟是‘朝晨前的昏黑’照旧‘高欠债的豪赌’？本期播客将带你穿透股价迷雾，看清这场‘业务分化+资金博弈+财务压力+计策押注’的五重奏。正如嘉宾所言：‘当一个公司同期领有光与影，着实的契机常常藏在矛盾的过失里。’

主握东谈主:你有莫得合计，TCL科技最近这股价，几乎像被按了暂停键？我前两天还跟我一又友聊，说沪深300王人涨4%了，它倒好，跌了1.6%，你说这事儿怪不怪？你那时第一反馈是啥？是不是也合计‘这公司到底在等啥’？ 嘉宾:说真话我第一反馈是——这背后详情有故事。你看啊，北向资金在三季报前暗暗加仓4390万股，证金公司却同步减握5566万股，这俩大玩家一个买一个卖，几乎是背靠背开枪，你是不是也合计这商场不合大得有点离谱？ 主握东谈主:对对对，我即是这个嗅觉！而况你防备没，股价死死卡在4块1到4块3之间晃悠，成交额缩到不到9个亿，扫数这个词商场就像在屏息等遵循。我那天还跟共事说，这哪是炒股，这几乎是看悬疑剧，主角还没露脸，不雅众先吵翻了。你猜，这到底是契机照旧罗网？ 嘉宾:说竟然，这问题太经典了，我每次听到王人忍不住想笑——因为谜底压根不辱骂黑即白。你看，它的半导体知道业务前三季度营收769亿多，涨了25%多，净利润改善超60亿，电视面板人人第二，65吋和75吋平直登顶人人第一，这功绩，几乎能打满分。但另一边呢？光伏业务TCL中环，亏了64.78亿，平直把公司全年利润拉到15到17亿，同比跌20%到31%。你想想，这就像你家一个孩子考年齿第一，另一个孩子历练交白卷，你住持长的能不头疼？ 主握东谈主:哎哟你这譬如太真实了！我差点笑出声。那问题来了，这样南北极分化的功绩，商场到底该信哪个？我之前还苦恼，面板业务这样猛，为啥公司合座利润反而掉得这样狠？你是不是也合计，这背后详情有‘拖油瓶’在作祟？ 嘉宾:没错，即是光伏业务在拖后腿。而况不仅仅拖，是拖得很是狠——第三季度单季营收降了10.7%，净利润平直腰斩还多，跌了58%。这波动不是有时，是行业周期在发威。你如若投资者，你详情想问：这‘拖油瓶’啥期间能翻身？会不会一直拖下去？ 主握东谈主:对啊，我即是这样想的！而况我还防备到，推进户数从73万降到68万，诠释筹码在往少数东谈主手里相聚，这算不算一种‘千里默的共鸣’？你有莫得合计，这背后其实藏着点‘大鱼在等鱼饵’的滋味？ 嘉宾:你这个说法挺故原理。其实不光是筹码相聚，还有个关键扮装——深圳市重要产业基金，它拿了9.86亿股，占4.99%，锁按期一年，短期压根不会卖。董事长李东生那处诚然被稀释到6.4%，但照旧第一大推进。说白了，这公司当今是‘没雇主’但有‘大靠山’，你听我这样一说，是不是合计商场在等一个‘永久信号’？ 主握东谈主:嗯，我懂你的原理了。那我们再往下挖，现款流和债务这块，你之前说它现款流很强，但债务也高得吓东谈主，这不矛盾吗？我每次看到‘财富欠债率65.31%’这种数字，心里就咯噔一下，你是不是也有这种嗅觉？ 嘉宾:说真话，我第一次看到这数字也吓一跳。但你听我拆解一下：它前三季度目的现款流220亿，半导体知道业务我方就孝敬了198亿，这诠释主业造血才智超强。但另一边，有息欠债1751亿，短期债444亿，财务用度还涨了7亿多，利息压力如实不小。说白了，这就像你家开个大超市，每天进账百万，但信用卡欠了千万，还得还利息——赚得多，但压力也大。你是不是也合计，这公司有点‘高盘活高欠债’的冒险气质？ 主握东谈主:哎哟你这譬如太贴切了！我听完王人代入了。那问题来了，它为啥还要花115亿去收购深圳华星半导体的股权？这不是雪上加霜吗？我第一反馈是：这公司是不是疯了？你那时怎么看这个操作？ 嘉宾:说真话，我第一反馈是——这公司太有盘算了。你看，它花115亿，摆布股比例从62%提到84%，等于把中枢财富紧紧攥在手里。深圳华星那两条10.5代线，专产65吋和75吋大屏，正值是它的王牌居品。但代价呢？除了这115亿，后头还要再掏134亿买乐金知道的股权，财务压力平直拉满。你是不是也合计，这像是一场‘豪赌’？赌的是面板行业能握续复苏，赌的是光伏业务能熬过隆冬。 主握东谈主:对对对，我即是这个嗅觉！那我们再回到行业自己，面板和光伏当今到底是个啥状况？我传闻面板价钱在涨，光伏价钱还在跌，这俩行业是不是在‘冰火两重天’？你那时是怎么领路这个‘冷暖轮换’的？ 嘉宾:你这个‘冰火两重天’说得太准了！面板这边，诚然需求没爆，但竞争式样优化了，价钱暄和高涨，尤其是大尺寸面板，TCL华星平直吃到了红利。但光伏那处，人人装机需求是涨的，可产能开释太猛，价钱平直跌到现款资本以下，企业王人在亏本卖货。不外公司说了，第四季度价钱初始企稳，2025年有信心逐季度改善。你是不是也合计欧洲杯体育，这光伏业务当今就像‘朝晨前的昏黑’？ 主握东谈主:嗯，我听你这样一说，心里有点底了。那回到最初始的问题——TCL科技，到底是契机照旧罗网？你当今有更昭着的念念路了吗？我嗅觉它就像个‘矛盾笼统体’，有光有影，有赚有亏，有进有退。你是不是也合计，不行单看一面，得笼统看？ 嘉宾:没错，我追念一下：这公司当今是‘业务分化+资金博弈+财务压力+计策押注+行业周期’五重奏。面板是亮点，光伏是痛点，现款流是底气，债务是隐患，收购是盘算，行业是变量。你如若投资者，不行只看股价一时涨跌，得盯住几个关键信号：比如光伏能不行止血、面板能不行握续加价、债务能不行稳住、收购能不行产生协同。说白了，这公司不是‘非黑即白’，而是‘五味杂陈’，你得我方调口味。 主握东谈主:太对了！我听完王人合计豁然轩敞。终末，我想把今天研究中最打动我的一句话送给你：‘当一个公司同期领有光与影，着实的契机常常藏在矛盾的过失里。’但愿它能给你力量。关心我，下期见。